סין אימצה זה מכבר את מערכת הנפקה ראשונית מבוססת אישור (IPO). המדיניות החדשה הקרובה תשנה במידה רבה את המודל הרגולטורי של שוק ניירות הערך של סין.
בפברואר 2023 אישרה מועצת המדינה של סין את "תוכנית היישום הכוללת ליישום מלא של מערכת רישום הנפקת המניות" (全面实行股票发行注册制总体实施方案, להלן "להלן"). על בסיס זה, הוועדה לתקנות ניירות ערך של סין (CSRC) פרסמה טיוטות כללים ותקנות של המערכת, כולל "אמצעים מנהליים לרישום מניות בהנפקה ראשונית לציבור" (首次公开发行股票注册管理办法) לבקש את דעת הקהל.
סין אימצה זה מכבר את מערכת ההנפקה מבוססת האישורים, כלומר חברות נדרשות לקבל אישור מהרשות הרגולטורית לניירות ערך כדי לצאת להנפקה. החברה יכולה לצאת לציבור רק לאחר האישור. לפיכך, לרשות הרגולטורית תפקיד משמעותי ברישום החברה. לעומת זאת, מדינות רבות, כמו ארצות הברית, אימצו מערכת מבוססת רישום, מה שאומר שהרשויות הרגולטוריות יקבעו סטנדרט לרישום חברות. חברות יכולות לצאת לציבור אם הן עומדות בתקן.
לפי השיטה המבוססת על אישורים, הרשות הרגולטורית של סין ממלאת את תפקיד השוער, כלומר מתרחשת יותר פיקוח כאשר חברות יוצאות לציבור. תחת המערכת מבוססת הרישום, הפיקוח יתרחש יותר לאחר שהחברה תצא לציבור.
שינוי זה ישפיע באופן משמעותי על הרגולציה וגישות ההשקעה של שוק ניירות הערך של סין.
צילום שער מאת זאן וו on Unsplash
תורמים: צוות תורמי צוות CJO
